中汽协数据，9月新能源车销量达到90万台，前三季度新能源车销量627.8万台，全年900万台新能源车销量有望达成。出口方面，前三季度汽车出口338.8万台（同比+60%），我国汽车出口发展质量较高，出口单价明显高于国内售价。
新一波产品周期竞争力强劲。10-20万元乘用车市场迎来几款重磅车型，其中长安启源将在年内推出4款新车，其中启源A07对标比亚迪汉，具备月销过万的潜力。此外启源A05、A06与吉利银河L6定位紧凑级家轿市场，与秦Plus形成正面PK。问界M7上市一月大定破6万，成为现象级车型。智己LS6性能好价格低，销量有望突破瓶颈。小鹏G6产能爬坡以及新款G9上市交付，推动四季度小鹏销量继续增长。
产品、渠道和供应链多维度PK。产品方面，23年主要围绕15万元插混市场，深蓝S7、银河L7等新车型已实现月销过万，随着更多重磅玩家入场，如华为、理想纯电、小米等，24年中高端纯电车市场之间的竞争异彩纷呈；产品之外是渠道，传统的经销模式愈发难以为继，一线新势力走直营模式，传统主机厂的新能源品牌主要走代理模式，看好新能源渠道变革迅速的车企；产品的爆款仅是成功的一部分，而目前相当部分新能源车企在面对超预期的的订单时呈现出交付承压的态势，目前看新势力车企中理想汽车月销稳定在3-4万台，其供应链稳定且具备较高灵活度，供应链能力已得到充分验证。
投资建议：我们看好较早进入主流混动赛道以及中高端新能源赛道规模效应提升期的车企，强烈推荐长安汽车，推荐吉利汽车、理想汽车，长城汽车。供应链方面推荐受益于自主品牌高端化个性化发展的标的，推荐华阳集团、中鼎股份，建议关注保隆科技、水晶光电。
风险提示：1）市场新品逐渐增多，竞争日趋激烈，新车销量可能不达预期；2）产能爬坡速度没有到达预期；3）自主品牌新能源独立渠道变革节奏没有到达预期；4）汽车消费潜力释放不足。
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电动垂直起降航空器（eVTOL）由于低碳、低成本、智能化的特点，有望成为城市空中交通的主要航空器类型。eVTOL的商业模式主要是To G和To B，兼具科技属性与制造属性。全球eVTOL初创企业融资火热，机型24-26年密集投放使用，行业将从研制转向规模商业化运行。由于供应链与新能源汽车重叠较多，国内相关产业链有望受益。
